Hook

Tháng 6/2026, tổng khối lượng giao dịch của thị trường dự đoán toàn cầu vượt 113,8 tỷ USD, tăng 48,7% so với quý trước. Nhưng đằng sau con số kỷ lục ấy là một sự thật ít ai ngờ: phần lớn tăng trưởng đến từ các sự kiện thể thao, và kẻ dẫn đầu trước đây – Polymarket – đang mất dần thị phần vào tay những đối thủ có giấy phép và nguồn lực tài chính khổng lồ như Kalshi, Cboe Predicts và Meta. Đây không chỉ là một cơn sốt theo mùa, mà là tín hiệu cho thấy ngành đang chuyển mình từ ứng dụng crypto thuần túy sang sản phẩm tài chính được quản lý.

Context

Thị trường dự đoán vốn là sân chơi của các nền tảng phi tập trung như Polymarket, nơi người dùng đặt cược vào kết quả các sự kiện chính trị, thể thao hay kinh tế thông qua hợp đồng thông minh. Tuy nhiên, sự thiếu vắng khung pháp lý rõ ràng khiến các nền tảng này luôn tiềm ẩn rủi ro bị cơ quan quản lý Hoa Kỳ (SEC, CFTC) siết chặt. Trong khi đó, các tổ chức tài chính truyền thống và gã khổng lồ công nghệ đang nhanh chóng lấp đầy khoảng trống đó bằng những sản phẩm tuân thủ, có thanh khoản sâu và được chấp nhận rộng rãi.

Core

Khối lượng giao dịch tăng vọt nhưng lượng người dùng thực sự có bền?

Dữ liệu quý II/2026 cho thấy tổng khối lượng giao dịch đạt 113,8 tỷ USD, nhưng riêng tháng 6 đã chiếm 507 tỷ USD – phần lớn đến từ các sự kiện thể thao như World Cup, NBA Finals và UEFA Champions League. Điều đáng nói: trên Polymarket, các hợp đồng thể thao chiếm tới 81% tổng khối lượng tháng 6. Điều này đồng nghĩa với việc nền tảng này đang phụ thuộc vào tính thời vụ, và khi mùa giải kết thúc, giao dịch có thể lao dốc không phanh.

Cuộc đua thị phần: Kalshi vươn lên, Polymarket lùi bước

Trong quý II, Kalshi – nền tảng được CFTC cấp phép – đã vươn lên chiếm 58,9% thị phần (khoảng 650 tỷ USD), tăng 16,5 điểm phần trăm so với quý trước. Ngược lại, Polymarket mất 5,6 điểm, chỉ còn 30,2% (khoảng 343 tỷ USD). Sự dịch chuyển này không phải ngẫu nhiên: người dùng ngày càng tin tưởng vào các nền tảng có giấy phép rõ ràng, thay vì mạo hiểm với các giao thức phi tập trung tiềm ẩn rủi ro pháp lý.

Wall Street vào cuộc: Cboe Predicts ra mắt, thay đổi cuộc chơi

Điểm nhấn lớn nhất là sự ra mắt của Cboe Predicts – sản phẩm dự đoán dạng chứng khoán hóa được SEC chấp thuận. Ngay từ đầu, nó đã hợp tác với Interactive Brokers và Charles Schwab, cho phép nhà đầu tư sử dụng tài khoản chứng khoán hiện có để giao dịch các hợp đồng dự đoán về chỉ số S&P 500, lãi suất hay giá hàng hóa. Điều này tạo ra một “lợi thế hạ cấp” (downward pressure) đối với các nền tảng như Polymarket và Kalshi, vì chúng không thể cạnh tranh về thanh khoản, độ tin cậy và sự tiện lợi khi kết nối trực tiếp với hệ thống tài chính truyền thống.

Meta Arena: Gã khổng lồ công nghệ thăm dò địa bàn

Meta (Facebook) cũng không đứng ngoài cuộc. Họ ra mắt Meta Arena – nền tảng dự đoán dạng tích điểm, chưa dùng tiền thật. Tuy nhiên, CEO Mark Zuckerberg gọi đây là “ưu tiên hàng đầu”, và nhiều nguồn tin cho rằng Meta đang cân nhắc chuyển đổi sang mô hình cá cược bằng tiền thật trong tương lai. Nếu điều đó xảy ra, với hơn 3 tỷ người dùng toàn cầu, Meta sẽ trở thành đối thủ nặng ký nhất, có thể làm lu mờ mọi nền tảng hiện tại.

Contrarian

Không phải ai cũng mừng trước làn sóng mới. Polymarket – biểu tượng của sự phi tập trung – đang mất dần vị thế. Người dùng của nó chủ yếu là các nhà đầu cơ thể thao, không phải những người tin tưởng vào triết lý “không cần tin tưởng” (trustless). Khi các nền tảng truyền thống cung cấp trải nghiệm tốt hơn và ít rủi ro hơn, Polymarket có nguy cơ trở thành “kẻ ngoài cuộc” chỉ phục vụ những thị trường ngách bị cấm ở Mỹ (như bầu cử nước ngoài, sự kiện chính trị nhạy cảm). Nhưng mặt khác, chính sự can thiệp của cơ quan quản lý và tập đoàn lớn có thể giết chết tinh thần cởi mở, không biên giới mà crypto từng hứa hẹn. Liệu “cá cược có quản lý” có thực sự tốt hơn “cá cược tự do” hay chỉ là một phiên bản an toàn nhưng kém sáng tạo?

Takeaway

Thị trường dự đoán đang bước vào giai đoạn trưởng thành: không còn là cuộc chơi của riêng crypto, mà là đấu trường của tài chính truyền thống và công nghệ. Nhà đầu tư và người dùng cần nhìn xa hơn những con số khối lượng hào nhoáng, tập trung vào cấu trúc sở hữu, khả năng tuân thủ và sự bền vững của từng nền tảng. Cơ hội lớn nhất có lẽ không nằm ở việc chọn đội thắng trong một trận bóng, mà ở việc hiểu rõ ai đang thực sự viết nên luật chơi mới.